Аукцион что это такое в рыночной экономике

Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Аукцион что это такое в рыночной экономике». Также Вы можете бесплатно проконсультироваться у юристов онлайн прямо на сайте.

В данной теории основной целью является дальнейшее, вероятностное направление цены. Без базовых знаний потока ордеров на рынке, весьма затруднительно определить рыночные колебания. Выше упомянутые, вспомогательные инструменты, максимально упрощают правильно интерпретировать поток ордеров ask и bid(предложение и спрос).

Рыночный аукцион или Как сформировать правильное понимание структуры рынка

В основе всех движений цены на рынке лежит спрос и предложение. В любой момент времени происходит купля либо продажа некоего актива. Участник рынка, выставляя ордер на покупку по рынку, создаёт спрос. То есть цена движется вверх, и мы видим, что этот актив спрашивают. И напротив, участник, который продаёт актив по рынку, то есть, просто нажимая кнопку “продать”, создаёт на рынке предложение. Проще говоря, цена движется вниз. Актив дешевеет и поэтому по нему есть предложение. Актив как бы предлагает себя – купи меня. Именно поэтому на рынке всегда есть движения или колебания. Взаимодействия покупателей и продавцов порождают спрос и предложение. Спрос для продавцов и предложение для покупателей. Это и есть аксиома (истина) аукциона.

Но не всё так просто, как может показаться на первых парах. В аукционе есть две группы участников. Покупатели, торгующие по ценам ask, и продавцы, торгующие по ценам bid. В свою очередь каждая группа делится на две категории.

Предположим в группе ask есть категория покупателей, торгующие отложенными ордерами, и есть вторая категория, которая торгует market ордерами, то есть, по рынку, просто нажимая кнопку Buy (купить). И точно так же в группе bid, есть категория продавцов, торгующие отложенными ордерами и категория, торгующие по рынку, market продавцы. Они тоже банально нажимают кнопку Sell (продать). Новичку довольно сложно эти знания закрепить сразу. Поэтому, без опыта и ассоциаций здесь не обойтись.

На скриншоте 2 (ниже), с графиком футпринта видно, как ордера на покупку преобладают над ордерами на продажу. В следствии чего, цена стремительно идёт вверх, создавая при этом спрос. Чтобы не смутить неопытных читателей, хочу обратить ваше внимание на то, что если бы график был свечной, то свечи были ли бы привычно зелёного цвета.

На финансовых рынках цена всегда ходит от уровня к уровню, от зон накопления к областям наторговки, от объёма к объёму. 5-й скриншот (внизу) прекрасно нам иллюстрирует работоспособность профиля рынка. Отображается он с правой стороны графика и в идеале называется Volume profile, англ. профиль объёма.

Посмотрите, выпуклые области сигнализируют нам, что в данных зонах проходило больше сделок, чем в промежутках между ними. Оно и понятно. Трейдеры не заинтересованы принимать торговые решения на “пустых” ценовых уровнях. Опытные торговцы знают, что лучше не запрыгивать в уходящий поезд. Ведь неоспоримым фактом нашего ремесла гласит фраза: Покупай дёшево, продавай дорого.

Да, на истории мы понимаем, что подходя к нижнему “колоколу” профиля объёма, цена приостановилась у границы следующего канала. И возле уровня 24002 мы констатируем факт присутствия отзывчивых сделок. С точки зрения АМТ это называется именно так. Как и с точки зрения механики рынка, при условии разобраться более детально. А вот с точки зрения технического анализа, эту ситуацию можно интерпретировать абсолютно по разному. Начиная от волн Элиота и заканчивая, я не знаю, бредом дивергенций…

Как я уже указал, в 1344,8-1349,8 набрали последних покупателей и ушли в следующий импульс (рис.13). Теперь поддержка была в районе 1384, а накопление покупателей в 1393-1401. Зона 1417-1428 и по 1440 выступала зоной фиксов. После ротаций объема покупки были набраны ровно в зоне сопротивления внутри баланса, т.е. в зоне начальных фиксов 1417-1428. Сегодня (5 августа 2019 года) котировка штурмует 1470, т.е. вышла в новый импульс на часовом ТФ.

Как вы уже догадались, самым важным аргументом перед продолжением динамики является расширение коридора в сторону предыдущей динамики (в нашем случае – в бай) с последующим набором ликвидности в бывшей зоне фиксов.

А как происходит слом? Как его увидеть в моменте баланса на соответствующем ТФ?

Во-первых, после 2 (реже 3) касаний зоны фиксов и зоны последних агрессоров на проталкивание (в нашем случае покупателей) котировка должна остаться в балансе. Должен быть возврат под диапазон фиксов.

Во-вторых, накопление ликвидности на младших ТФ должно резко пойти ПОД объемными массивами на соответствующем ТФ.

В-третьих, должно случиться расширение коридора ниже поддержки последних бай агрессоров, пусть и с возвратом в баланс.

В-четвертых, после возврата в баланс котировка обычно не идет выше РОС (точки контроля), т.е. наиболее проторгованной зоны. Крайняя зона, куда котировка может дойти, – это зона фиксов.

В-пятых, после невозможности закрепления выше РОС накопление ликвидности идет в зоне бывшей поддержки ИЛИ (что надежнее) слегка под зоной поддержки. Вот тут-то мы и продаем в расчете на слом тенденции.

Вот снова график золота 30 июля 2017 года (рис. 13). На этот раз 20-ти минутный. После определенной восходящей динамики выше 1440 начинаются фиксы, но поддержку оформляют в 1437,6-1438,8. Реальный фикс устроили в 1444-1444,8. Обратите внимание, что первый подход к диапазону дал обратную реакцию, хотя денег там не было. Когда в самом диапазоне набрали ликвидность, то реакция оказалась вполне однозначная. После второго захода начинается набор ликвидности в 1442-1442,6. После этого третий заход, снова 1442-1442,6 и расширение в бай. Но вместо закрепления мы видим слом динамики. Если бы мы покупали в расчете на расширение на север, то самое время выходить. Затем мы видим набор ликвидности в 1440-1440,8, которая позиционирована на шорт, пробив 1437,6-1438,8. Под этим диапазоном появляется покупатель, который возвращает котировку в баланс с тестом фиксов 1444-1444,8 без захода. Последняя попытка покупателей – тест снизу уже 1442-1442,6, где еще недавно они смело покупали. После этого котировка уходит в 1429,8-1433.

• Некоторые рынки двигаются в широком диапазоне цен, а некоторые – в узком.
• С точки зрения внутридневного трейдинга, наибольшие объемы торгуются в первый и последний часы регулярных торговых сессий. На глобальных рынках наибольшая активность приходится на момент выхода новостей и отчетностей.

Рынок может быть сбалансирован, а потом двигаться направленно в течение разного количества времени. Например, тренд занимает 3 часа, а баланс 15 дней. Посмотрим на 30-минутном графике фьючерса на нефть WTI CLM9, какое количество времени рынок находится в сбалансированном состоянии, а какое – в трендовом.

Цифрой 1 мы выделили трендовое движение после прорыва. Цена двигалась направленно всего 2 свечи или 1 торговый час. Остальное время 9 июня рынок торговался в балансе, то есть – цена колебалась вверх и вниз в диапазоне, который мы отметили колоколом.

Цифрой 2 мы выделили следующее трендовое движение, которое тоже длилось всего 1-2 свечи или 1 торговый час. Остальное время 10 июня рынок опять торговался сбалансированно.

Цифрой 3 мы выделили трендовое движение длительностью 3 свечи или 1,5 торговых часа.

Рассмотренные примеры происходили в конце торговой сессии.

А трендовое движение под цифрой 4 приходилось на середину торговой сессии. Цена прорвала текущую сбалансированную зону, и вошла в трендовую фазу в поисках нового баланса. Это движение охватило 3 свечи или 1,5 торговых часа.

Аукционы, их виды и роль в экономике

Выделим два основных типа сделок:

Отзывчивые (responsive) – от верхней и нижней границ сбалансированной зоны к POC (point of control) – уровню максимального объема. И в обратную сторону – от POC к максимуму или минимуму. В этих сделках можно заранее рассчитать take profit и stop. Мы приводим схему отзывчивой сделки из книги Тома Александра “Торговля без костылей”.

Инициативные (initiative) – сделки на пробой верхней или нижней границ сбалансированной зоны в поисках новой справедливой цены. Take profit в таких сделках рассчитать заранее невозможно, надо ждать формирования новой зоны баланса. Эти сделки более рискованны, потому что часто случаются ложные пробои и незначительные расширения сбалансированной зоны. Однако, сделки в направлении пробоя потенциально более прибыльны, потому что они призваны ловить резкое и сильное трендовое движение. Посмотрите на схему инициативной сделки из той же книги Тома Александра “Торговля без костылей”.

• входим в сделку только лимитными ордерами
• покупаем на 1 тик выше прорыва верхней границы сбалансированной зоны
• продаем на 1 тик ниже прорыва нижней границы сбалансированной зоны
• используем trailing stop размером ⅛ сбалансированного диапазона. Посмотрите видео, как настроить защитные стратегии ATAS на нашем канале.
• если не вышли по стопу, выходим на закрытии следующего дня.

В следующих разделах попробуем эту модель на реальных торговых примерах.

Цифрой 1 мы выделили зону баланса, которая сформировалась в первой половине дня. Горизонтальной черной линией мы отметили уровень прорыва. Вероятность того, что прорыв произойдет именно здесь – очень высока, потому что шаг профиля резко меняется. Шаг профиля – это существенная разница между объемами на соседних уровнях цены. В середине верхней выделенной части профиля объемы колебались от 100 до 200 контрактов. А цена формировала баланс и двигалась то вверх, то вниз. Ближе к 12:30 количество контрактов резко сократилось с 73 до 33 и потом до 11, мы выделили сокращение шага профиля цифрой 2. После прорыва цена буквально пролетела к минимуму дня, где сформировалась новая зона баланса.

Открываем сделку в точке 3. Мы не можем здесь точно следовать базовой торговой стратегии Джонса. Мы будем размещать лимитный ордер на уровне изменения шага профиля с 73 до 33 контрактов. Уровень стопа выделен цифрой 4 – это ⅛ диапазона от максимума дня до уровня прорыва. Закроем эту сделку в точке 3.

Take profit в брейкаутах заранее расчитать сложно. Есть несколько вариантов:

• ждем и наблюдаем развитие событий, но в этом случае есть опасность потерять часть прибыли
• рассчитываем take profit заранее – например, половина предыдущего движения цены
• закрываем сделку на окончании торговой сессии
• ждем формирования середины следующей зоны баланса – мы выбрали этот вариант.

Аукционы и их роль в экономике

В период подготовки аукциона, который иногда длится несколько месяцев, владелец товара доставляет его на склад организатора аукциона. В течении подготовительного периода проводится подготовка товара к реализации, составляются каталоги, осуществляется рекламная деятельность.8

Подготовка, например, пушного аукциона начинается за два-три месяца до предстоящего аукциона. Владелец, желающий реализовать свой товар на аукционе, доставляет его на склад аукционной компании. Специалисты аукционной компании производят необходимую сортировку и подборку товара по возможно однородным качественным признакам. Рассортированный товар разбивается на партии, которые называются лотами. В лот подбирается товар, однородный по качеству. (К примеру на пушном аукционе чем ценнее шкурки, тем их меньше в лоте. Например, лот белки, как правило, состоит из 3 тыс. шкурок, норки — 150-350 шкурок, каракуля сырого — 300-700 шкурок, соболя — 5-50 шкурок.) Каждому лоту присваивается номер, под которым он заносится в каталог данного аукциона с указанием сорта и количества единиц товара в данном лоте. На основании каталога в порядке нумерации происходит продажа товаров на аукционных торгах. Обычно в каталоге одинаковые по качественным показателям лоты следуют один за другим, образуя ряды-стринги, которые в каталоге отделяются друг от друга линиями. Из каждого лота или стринга берется образец, который должен полностью соответствовать по всем качественным признакам товару, находящемуся в данном лоте или стринге. Размеры образцов по различным товарам неодинаковы и устанавливаются в зависимости от ценности и стандартности каждого вида.9

1. Организация международных аукционов в России и участие в иностранных аукционах
2. 3.3. Порядок проведения аукциона
3. § 1. Международные товарные аукционы
4. 3.2. Назначение и организационные формы аукционов
5. АУКЦИОНЫ
6. 42. Установление цены на аукционе
7. 42. Установление цены на аукционе
8. Аукцион наоборот
9. 3.4.2. ТОРГИ, КОНКУРСЫ И АУКЦИОНЫ
10. Как заработать на аукционе eBay
11. Глава 13. Международные аукционы, торги, биржи
12. Международная аукционная торговля
13. 2.5. Торговые операции на международных аукционах
14. Каталожная и аукционная цена произведения
15. 44.1.4. ОРГАНИЗАЦИЯ И ПРОВЕДЕНИЕ ТОРГОВ -АУКЦИОНОВ И КОНКУРСОВ
16. Рыночные цены и тендер (аукцион, торги и т.д.)
17. ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ ДЕЙСТВИЙ ПРИ ПРОВЕДЕНИИ АУКЦИОНА

• Анализ финансового состояния ООО «Агроторг» (2017-2019 гг.) + демо
• Анализ финансового состояния АО «Фаберлик» (2017-2019 гг.) + демо
• Анализ финансового состояния АО «СЭГЗ» (2017-2019 гг.) + демо
• Анализ финансового состояния АО «ИОМЗ» (2017-2019 гг.)
• Анализ финансового состояния ООО «Лонжерон» (2017-2019 гг.) + демо

В последние годы современное мировое экономическое сообщество все больше обращает внимание на развитие нового направления экономической науки – теории аукционов. Это можно объяснить тем, что благодаря этой теории, появилось огромное количество важных выводов и рекомендаций как в теоретическом понимании, так и в повседневной практической деятельности на всех уровнях взаимодействия экономических агентов. В становлении экономической науки теория аукционов постепенно начинает играть все более важную роль. Но сосредоточение внимания на аукционах не ограничивается только сферой абстрактных теоретических разработок и моделей. Сегодня аукционы все чаще используются во время повседневного процесса экономического взаимодействия всех субъектов экономики – от государственного сектора и коммерческих организаций до обычных людей и домохозяйств.

Распространенность аукционов на теоретическом, эмпирическом и практическом уровне может объяснить несколькими причинами.

Теория аукционов: инструменты и опыт применения

Цена на таком аукционе последовательно повышается до того момента, пока не остается только один участник торгов, который предложил наивысшую цену. Стоимость могут объявлять участники торгов или сам продавец, или же участники могут регистрировать ставки в электронной сети. В японском аукционе (модели аукциона, которую чаще всего используют теоретики аукционов) цена повышается автоматически и непрерывно, а игроки постепенно сами выходят из игры без права возвращения. Это обеспечивает невозможность так называемой jump bid – искусственной ставки, которая резко повышает цену лота. Обычно на английских аукционах определяют шаг аукциона – минимальную величину, на которую следующая ставка должна быть выше предыдущей. В основном это процент от текущей цены, или же какая-то минимальная дискретная величина.

На этом аукционе все наоборот: аукционист начинает с очень высокой цены и постепенно ее снижает. Первый аукционер, который согласится на текущую цену, выигрывает объект продажи и платит за него эту сумму.

Аукцион закрытых конвертов по первой цене

Здесь участники делают ставку только один раз, одновременно и независимо друг от друга. Это обычно проводится в комнате без окон, в которой нельзя разговаривать, только переписываться. Именно на таких аукционах продаются государственные активы, лицензии на добычу минералов и топлива, государственная земля, производится закупка (выигрывает наименьшая предложенная цена). Государственные казначейства Великобритании и США используют «многотоварный» эквивалент этого типа аукциона для продажи казначейских векселей, за которые каждый из участников оплачивает его собственную ставку. Аукцион закрытых конвертов по первой цене является тем типом торгов, который предупреждает сговор и резко повышает доход продавца. Главное его преимущество заключается в поощрении конкуренции: в нем могут участвовать даже те покупатели, вероятность победы которых достаточно низкая. Слабые конкуренты знают, что на открытом аукционе их ставки могут быть «перебиты», но на закрытом они имеют определенные шансы на победу – в том случае, когда более сильный конкурент попытается победить по заниженной цене. Слабые конкуренты добиваются успеха лишь в исключительных случаях (например, на аукционе по продаже лицензий на мобильную связь третьего поколения лицензию в Дании неожиданно получила неконкурентная вроде компания), но сам факт участия слабых конкурентов заставляет сильных игроков платить справедливую цену. И поэтому даже уверенные в своей победе покупатели стремятся (вплоть до использования административного ресурса) ограничить круг возможных участников.

Действует по тем же правилам, что и предыдущий, но победитель платит вторую наивысшую ставку. Такой тип аукциона редко используется на практике, но часто применяется теоретиками в моделировании аукционов за его привлекательные свойства (оптимальная, или доминирующая стратегия для каждого отдельного аукциониста достигается лишь тогда, когда он ставит именно ту цену, которая отражает настоящую стоимость определенного объекта для него) и аналогичность стратегий, которые используют игроки во время английского аукциона. Многотоварный вариант аукциона иногда используется правительствами и центральными банками во время продаж иностранной валюты.

Также можно выделить отдельный вид аукциона, когда платят все участники. По его правилам участники кладут свои ставки в конверт и одновременно отдают их аукционисту. Когда конверты открываются, игрок, который предложил самую высокую цену, выигрывает лот, уплатив предложенную цену. При этом все проигравшие участники должны также оплатить аукционисту ту сумму, которую они отметили в своем конверте. Это нестандартный аукцион, но он может быть использован для понимания таких процессов, как выборные кампании (где ставки могут интерпретироваться как затраты на проведение предвыборных кампаний), или же для моделирования очередей за ограниченным ресурсом (здесь ставкой служат затраты времени, на которые субъект готов пойти, чтобы получить ресурс). На практике, конечно, для каждого конкретного случая моделируется отдельный, «персональный» дизайн аукциона, где главную роль играют именно мелкие детали модели.

В теоретических исследованиях аукционы очень популярны. Это понятно. При теоретико-игровом анализе аукционов (вычисление оптимальных стратегий поведения участников) результаты могут быть применены на практике, поскольку моделируется именно то, что происходит в реальности, без множества дополнительных абстракций или предположений. И вывод, как вести себя участникам или какой формат выбрать продавцу, максимально конкретен.

Например, аукцион первой цены — это игра, в которой каждый участник делает ставку независимо от других, а побеждает тот, у кого она выше всех. В этом аукционе если участник ценит товар, скажем, в 1000 (это максимальная сумма, которую он мог бы заплатить), то ему нужно ставить меньшую сумму, балансируя между возможной выгодой в случае победы (1000 минус ставка) и вероятностью этой победы — а она растет с ростом ставки.

Другая разновидность — динамический аукцион на повышение, или «английский аукцион», когда игроки попеременно выкрикивают ставки, а побеждает тот, кто выкрикнул последним. Как вариант, аукционист постепенно повышает цену, а участники сообщают, готовы ли они ее заплатить, и аукцион останавливается, когда остается только один участник. В этом аукционе участник, ценящий товар в 1000, будет делать ставки, пока текущая цена не достигнет этого уровня. В результате победит тот, для которого предмет аукциона обладает максимальной ценностью.

Работы предыдущих нобелевских лауреатов по теме теории аукционов показали: аукционы, в том числе достаточно простые, лучше других схем продаж с точки зрения максимизации ожидаемого дохода и общей экономической эффективности от перераспределения. И лучшие с точки зрения теории аукционы вполне можно провести на практике, ведь аукцион — это совершенно конкретная процедура. К тому моменту, когда к исследованиям подключились Уилсон и Милгром, многое было уже ясно для аукционов с частными ценностями — когда ценность предмета для каждого участника может быть разной и она не зависит от информации, которая есть у других. Это, например, аукционы подержанных машин и вообще любых товаров для личного пользования.

А вот аукционы с общими ценностями были совершенно неизведанной территорией, и изучил их Роберт Уилсон. Что такое общая ценность? При продаже прав на добычу нефти участники могут получать информацию о запасах месторождения из различных источников и делать свои оценки будущей прибыли, на которых будет основана ставка на аукционе. Но, поскольку нефть в этом месторождении одна и та же для любого потенциального победителя, настоящая ценность от права на добычу будет одинакова для всех. Зато и любая информация о предмете аукциона тоже важна для всех, чтобы не ошибиться со ставкой, — и это уже взаимозависимая ценность.

Как в такой ситуации делать ставки на аукционах? Знаменитый термин «проклятие победителя» означает, что факт победы сам по себе может быть плохой новостью. Раз ставки остальных участников оказались меньше, значит, и их оценки прибыли более пессимистичны. После аукциона победитель может пересчитать ожидаемую прибыль, и если он заранее не учел «проклятия победителя» при определении своей ставки, то рискует не оправдать свои затраты на победу. Рациональный участник должен сначала скорректировать свою оценку прибыли, предположив, что другие оценивают ее ниже, а он со своей ставкой в итоге победит, — и только после этого определить оптимальную ставку. Тогда он не переплатит. При этом в процессе переоценки нужно исходить из того, что текущие ставки конкурентов последние.

Пол Милгром в более поздних работах рассмотрел более общий случай взаимозависимых ценностей, когда информация других важна, но сами ценности остаются различными. Например, при продаже частот очередного поколения мобильной связи оценка потенциальной прибыли одним из участников важна и для других участников, так как она, в частности, зависит от имеющихся клиентов и их поведения. Любая компания, предлагающая более качественную связь, привлечет новых клиентов. Но возможности разных компаний все равно отличаются, а значит, и ожидаемые прибыли (то есть ценность частот для них) будут различны.

Милгром проанализировал поведение участников различных форматов аукциона и сравнил их с точки зрения прибыли и экономической эффективности. Общий вывод, что открытый аукцион на повышение (тот самый английский, с молоточком) более выгоден с обеих точек зрения, поскольку позволяет учесть информацию, которая содержится в ставках соперников.

Ровно эти же ключевые выводы Уилсон и Милгром c коллегами используют во множестве практических предложений. Для продажи нескольких товаров, каждый из которых может быть интересен потенциальным покупателям, лауреаты предложили многораундовый одновременный аукцион. В каждом раунде участники могут делать ставки на интересующие их товары, наблюдать ставки или получать достаточную информацию о ставках других участников, а также переключать свой интерес на другие товары, если какие-то товары становятся слишком дорогими. Аукцион закончится в тот момент, когда для каждого товара останется только один желающий его купить.

• Нобелевскую по экономике дали ученым, превратившим борьбу с бедностью в экспериментальную науку Они предложили дарить прививающимся подарки, а учителей — нанимать на контракт

В 1994 году лауреаты предложили и реализовали первые аукционы по размещению частот для телевидения и мобильной связи в США. Сейчас это кажется довольно простым проектом, но тогда задача была совершенно нетривиальной. Представьте себя на месте Федеральной комиссии по коммуникациям, которая принимает решение о смене формата. У вас есть рабочая процедура по распределению частот, которая зарекомендовала себя в прошлом. К вам приходят экономисты и говорят, что могут предложить другую, основываясь на чисто теоретических аргументах, что процедура будет понятна участникам, экономические стимулы повлияют на их действия и результаты будут лучше, чем были. При этом у вас есть множество опасений: что участники не поймут, как действовать; что лицензии распределятся относительно случайно и, вполне возможно, неэффективно; что сам аукцион может длиться долго; и что, даже несмотря на штрафы за нарушения правил, не все лицензии будут размещены. К счастью, для лауреатов и для теории аукционов в целом комиссия приняла новое предложение. Результаты полностью оправдали ожидания и сильно повлияли на будущее использование аукционов в других странах и в других отраслях экономики.

Для государства теория аукциона важна потому, что у него нет конкурентов, но и цели у него не только коммерческие. При приватизации предприятия, например, цель не в том, чтобы выручить за него максимальную сумму здесь и сейчас, а в том, чтобы передать права управления тому, кто сможет создать наибольшую ценность, то есть в рыночной экономике — получить максимальную прибыль. Сам доход от приватизации будет вторичной, пусть и важной целью. Выбрать правильный дизайн аукциона или изменить существующий — небанальная задача, если не с чем сравнивать. Работы лауреатов говорят в пользу многораундового открытого аукциона для приватизации и с точки зрения участников (поскольку оценки прибыли взаимозависимы), и с точки зрения государства (поскольку достигается наибольшая экономическая эффективность)

Неправильная организация аукциона может привести к ухудшению финансовых результатов. Знаменитый пример — аукционы по распределению частот для 3G-связи, которые в 2000 году состоялись в Великобритании и в Швейцарии. Оба аукциона, скорее всего, достигли основной цели — эффективно распределили лицензии, но в Великобритании он принес 2,5% ВВП, или 650 евро на душу населения, а в Швейцарии — только 20 евро. Швейцария недосчиталась огромной суммы во многом из-за явных проблем с форматом аукционов, где фактически отсутствовала конкуренция, а резервная цена была низкой. По ней в итоге лицензии и ушли. Россия, к сожалению, вообще не проводила таких аукционов и упустила возможность получить существенный доход в бюджет.

Нобелевская премия этого года служит признанием заслуг ученых именно в практической области, то есть в дизайне аукционов и других процедур и в реализации таких дизайнов на многих рынках, включая финансовые активы и энергоносители. Практический успех придуманных аукционов привел к дополнительному витку исследований, разработке эмпирических методов анализа и, конечно же, к бурному развитию практики аукционов. Сейчас трудно представить себе, что предложение о проведении аукционов для государства, частной компании и даже отдельных людей станет чем-то необычным и рискованным. И именно ранние теоретические работы дали толчок для практики.

Пожалуй, стоит отметить, что вместе с лауреатами в качестве соавторов или коллег по практическому внедрению работали и многие другие исследователи. Я бы отдельно выделил Роберта Вебера, Престона Макафи и Ларри Аузубеля. Ну и конечно, вклад лауреатов в науку не ограничивается аукционами.

Как работают аукционы и что их ждет в будущем

«Медуза», я с тобой

Сергей Измалков

• Čeština
• Deutsch
• Español
• Français
• Italiano
• Nederlands
• Polski
• Português
• Türkçe
• Norsk
• Svenska
• Dansk
• Suomen kieli
• Magyar
• Română
• Previous article
• Next article
• Čeština
• Español
• Français
• Italiano
• Nederlands
• Polski
• Português
• Русский
• Türkçe
• Norsk
• Svenska
• Dansk
• Suomen kieli
• Magyar
• Română

---

• Čeština
• Deutsch
• Español
• Italiano
• Nederlands
• Polski
• Português
• Русский
• Türkçe
• Norsk
• Svenska
• Dansk
• Suomen kieli
• Magyar
• Română

Аукционы облегчают транзакции, применяя определенный набор правил, касающихся распределения ресурсов группой участников торгов. Теоретики считают аукционы экономическими играми, которые различаются по двум параметрам: формату и информации. Формат определяет правила объявления цен, размещения ставок, обновления цен, закрытия аукциона и способа определения победителя. То, как аукционы различаются в отношении информации, касается асимметрии информации, существующей между участниками торгов. На большинстве аукционов участники торгов имеют некоторую личную информацию, которую они предпочитают скрывать от своих конкурентов. Например, участники торгов обычно знают свою личную оценку товара, которая неизвестна другим участникам торгов и продавцу; однако поведение участников торгов может повлиять на личную оценку других участников торгов.

Лауреат Нобелевской премии по экономике 1994 года Джон Нэш разработал обобщенную теорию аукционов как некооперативную игру, которая выходит за рамки простых игр с нулевой суммой . Эта теория имела жизненно важное значение для теоретизации аукционов, поскольку цель аукционов — присвоить объект покупателю, который будет максимально использовать его по самой высокой цене, тем самым максимизируя ценность как для покупателя, так и для продавца. Нэш разработал способ проведения аукционов, чтобы обеспечить обществу абсолютную выгоду. Викри (лауреат Нобелевской премии 1996 г.) и Харсаньи (лауреат 1994 г.) расширили теорию равновесия Нэша, указав способы достижения равновесия в информационных условиях. К 1990-м годам теоретики аукционов определили условия равновесных ставок для аукционов по отдельным объектам при наиболее реалистичных форматах аукционов и информационных настройках. Современные разработки учитывают, как можно эффективно проводить аукционы с несколькими объектами; Роберт Б. Уилсон и Пол Милгром выиграли премию Sveriges Riksbank в области экономических наук в память об Альфреде Нобеле 2020 за их работу по определению этих аукционов. Некоторые другие современные модели аукционов — это аукционы Product-Mix Auctions, которые позволяют проводить «пакетные торги», которые были реализованы Полом Клемперером в ответ на запуск банка Northern Rock Bank в 2007 году для продажи проблемных долговых обязательств, и аукционы позиций, которые реализуют обобщенный второй аукцион. -ценовой аукцион, который Google использовал для эффективной продажи объявлений по ключевым словам интернет-поиска.

Модель ориентир для аукционов, как это определено McAfee и McMillan (1987), предлагает обобщение форматов аукциона, и основывается на четырех положениях:

1. Все участники торгов нейтральны к риску.
2. Каждый участник торгов имеет частную оценку предмета, независимо от некоторого распределения вероятностей.
3. Претенденты обладают симметричной информацией.
4. Оплата представлена ​​как функция только от ставок.

Эталонная модель часто используется в тандеме с Принципом откровения , который гласит, что каждый из основных типов аукционов структурирован таким образом, что у каждого участника торгов есть стимул честно сообщать о своей оценке. Эти два параметра в основном используются продавцами для определения типа аукциона, который максимизирует ожидаемую цену. Этот оптимальный формат аукциона определяется таким образом, что предмет будет предложен участнику торгов с наивысшей оценкой по цене, равной его оценке, но продавец откажется продавать предмет, если они ожидают, что все оценки предмета участниками торгов меньше, чем их собственные.

Ослабление каждого из четырех основных допущений эталонной модели дает форматы аукционов с уникальными характеристиками:

• Не склонные к риску участники торгов несут определенные затраты из-за рискованного поведения, что влияет на их оценку продукта. На аукционах первой цены с запечатанными предложениями участники, не склонные к риску, более склонны предлагать больше, чтобы увеличить свою вероятность выигрыша, что, в свою очередь, увеличивает их ожидаемую полезность. Это позволяет аукционам с запечатанными предложениями первой цены приносить более высокий ожидаемый доход, чем английские аукционы и аукционы второй цены с запечатанными предложениями.
• В форматах с коррелированными значениями — где значения участников торгов для элемента не являются независимыми — один из участников торгов, воспринимающий свою стоимость элемента как высокую, повышает вероятность того, что другие участники торгов будут воспринимать свои собственные значения как высокие. Ярким примером этого случая является проклятие Победителя , когда результаты аукциона передают победителю, что все остальные оценили стоимость предмета меньше, чем они. Кроме того, принцип увязки позволяет сравнивать выручку среди довольно общего класса аукционов с взаимозависимостью между ценностями участников торгов.
• Асимметричная модель предполагает , что участники разделены на два класса , которые привлекают оценки из различных распределений (например, дилеров и коллекционеров в антикварном аукционе).
• В форматах с роялти или поощрительными выплатами продавец включает в функцию цены дополнительные факторы, особенно те, которые влияют на истинную стоимость товара (например, поставки, производственные затраты и выплаты роялти).

Деловая игра-аукцион «Мир рыночной экономики»

Теоретико-игровая модель аукциона — это математическая игра, представленная набором игроков, набором действий ( стратегий ), доступных каждому игроку, и вектором выигрыша, соответствующим каждой комбинации стратегий. Как правило, игроками являются покупатели и продавцы. Набор действий каждого игрока представляет собой набор функций ставок или резервных цен (резервов). Каждая функция предложения отображает стоимость игрока (в случае покупателя) или стоимость (в случае продавца) с ценой предложения . Выигрыш каждого игрока при комбинации стратегий — это ожидаемая полезность (или ожидаемая прибыль) этого игрока при этой комбинации стратегий.

Теоретико-игровые модели аукционов и стратегических торгов обычно относятся к одной из следующих двух категорий. В модели частных ценностей каждый участник (претендент) предполагает, что каждый из конкурирующих претендентов получает случайное частное значение из распределения вероятностей . В общей модели стоимости участники имеют равные оценки предмета, но у них нет совершенно точной информации об этой оценке. Вместо того, чтобы знать точную стоимость товара, каждый участник может предположить, что любой другой участник получает случайный сигнал, который может использоваться для оценки истинной стоимости, из распределения вероятностей, общего для всех участников торгов. Обычно, но не всегда, модель частных ценностей предполагает, что значения не зависят от участников торгов, тогда как модель общей стоимости обычно предполагает, что значения независимы до общих параметров распределения вероятностей.

Более общей категорией для стратегических торгов является модель связанных ценностей , в которой общая полезность участника торгов зависит как от их индивидуального частного сигнала, так и от некоторой неизвестной общей ценности. И модели частной ценности, и модели общих ценностей можно рассматривать как продолжение общей модели связанных ценностей.

Основная статья: Эквивалент доходов

Одним из основных выводов теории аукционов является теорема об эквивалентности доходов . Первые результаты оценки эквивалентности были сосредоточены на сравнении доходов на наиболее распространенных аукционах. Первое такое доказательство для случая двух покупателей и равномерно распределенных ценностей было сделано Викри (1961) . В 1979 г. Райли и Самуэльсон (1981) доказали гораздо более общий результат. (Совершенно независимо и вскоре после этого это было также получено Майерсоном (1981). ) Теорема эквивалентности доходов утверждает, что любой механизм распределения или аукцион, который удовлетворяет четырем основным предположениям эталонной модели, приведет к тому же ожидаемому доходу для продавца ( и игрок i типа v может ожидать одинаковый излишек на аукционах всех типов). Ошибка harvtxt: цель отсутствует: CITEREFVickrey1961 ( справка )Ошибка harvtxt: цель отсутствует: CITEREFRileySamuelson1981 ( справка )

Ослабление этих предположений может дать ценную информацию для дизайна аукциона. Ошибки в принятии решений также могут привести к предсказуемой неэквивалентности. Кроме того, если известно, что некоторые участники торгов имеют более высокую оценку лота, такие методы, как ценовая дискриминация в отношении таких участников торгов, принесут более высокую прибыль. Другими словами, если известно, что участник торгов оценивает лот в X долларов больше, чем тот, кто предлагает следующую наивысшую цену, продавец может увеличить свою прибыль, взимая с этого участника торгов X — Δ долларов США (сумма, немного меньшая той суммы, которую готов заплатить ) больше, чем у любого другого участника торгов (или, что эквивалентно, специальный сбор за участие в торгах в размере X — Δ). Этот участник торгов все равно выиграет лот, но заплатит больше, чем в противном случае.

Майерсон (1981) показал, что в случае независимых частных ценностей оптимальная резервная цена не зависит от количества участников торгов. Например, предположим, что есть единственный потенциальный покупатель, оценка которого равномерно распределена на интервале [0,100]. Если продавец может сделать ценовое предложение по принципу «возьми или оставь», оптимальная цена будет равна 50. Причина в том, что покупатель будет покупать всякий раз, когда оценка покупателя v по крайней мере равна цене p. Поскольку вероятность того, что v больше p, составляет 100-p процентов, ожидаемая прибыль продавца равна p · (100-p) / 100, которая максимизируется при p = 50. Майерсон (1981) доказывает, что оптимальная резервная цена в этом примере остается равной 50, независимо от количества потенциальных покупателей.

Bulow и Klemperer (1996) показали, что аукцион с n участниками торгов и оптимально выбранной резервной ценой приносит меньшую ожидаемую прибыль для продавца, чем стандартный аукцион с n + 1 претендентами (и без резервной цены).

Различия между ними кардинальные, но суть от этого не меняется.

• Торги на понижение ставок. Победителем аукциона становится покупатель, который первый согласился выкупить товар за предложенную сумму.
• Торги на повышение ставок. Это более привычный для нас вид аукциона, победителем которого становится покупатель, предложивший максимальную цену.

Также следует выделить такие разновидности, как очные аукционы (покупатель присутствует на торгах лично) и онлайн (покупатели участвуют в торгах дистанционно).

Во всех случаях стоимость предмета торга определяет непосредственно покупатель, что само по себе позволяет приобретать различные товары, в том числе предметы старины, по максимально выгодной цене.

Значение слова «аукцион»

Только один недостаток имеет продажа или покупка различных товаров с аукциона — это время. Стандартно от начального этапа организации аукциона до завершения сделки проходит неделя или месяц — еженедельные и ежемесячные аукционы.

Что касается преимуществ, то среди основных можно выделить следующие достоинства.

• Надежность и прозрачность сделок. Как покупатель, так и продавец максимально защищены от неприятностей — ряд правил и обязательств весьма серьезные, и для их нарушителя он не предвещает ничего хорошего.
• Эффективность. Для покупателя это возможность приобрести товар по низкой цене, а для продавца — выручить за предмет торгов максимально высокую цену.
• Гибкость. Если торги не состоялись, то первоначальная цена всегда может быть снижена.

Смело можно утверждать, то аукцион — это наиболее прогрессивный на сегодняшний день способ купли-продажи различных вещей и предметов с максимальной выгодой для обеих сторон сделки. Доказательством этого служит огромное количество успешных аукционных площадок, появившихся в последнее время на просторах интернета.

Процесс на аукционном рынке отличается от процесса на внебиржевом (OTC) рынке . На NYSE, например, нет прямых переговоров между отдельными покупателями и продавцами, тогда как переговоры происходят на внебиржевых торгах. В большинстве традиционных аукционов участвуют несколько потенциальных покупателей или участников торгов, но только один продавец, тогда как на аукционных рынках ценных бумаг есть несколько покупателей и несколько продавцов, и все они стремятся заключать сделки одновременно.

• Аукционный рынок – это рынок, на котором покупатели и продавцы одновременно подают конкурентные заявки.
• Цена, по которой торгуется акция, представляет собой самую высокую цену, которую покупатель готов заплатить, и самую низкую цену, которую готов принять продавец.
• Рынок двойного аукциона – это когда цена покупателя и запрашиваемая цена продавца совпадают, и торговля осуществляется по этой цене.
• Аукционные рынки не предполагают прямых переговоров между отдельными покупателями и продавцами, в то время как переговоры происходят по внебиржевым сделкам.
• Казначейство США проводит аукционы, открытые для общественности и крупных инвестиционных организаций, для финансирования определенной финансовой деятельности правительства.

Аукцион рынок также известен как двойной аукционный рынок, позволяет покупателям и продавцам представить цены , которые они считают приемлемыми для списка. Когда обнаруживается совпадение между ценой покупателя и запрашиваемой ценой продавца, сделка продолжается по этой цене. Сделки без совпадений выполняться не будут.

Представьте, что четыре покупателя хотят купить долю компании XYZ и делают следующие ставки: 10,00 долларов США, 10,02 доллара США, 10,03 доллара США и 10,06 доллара США соответственно. И наоборот, четыре продавца хотят продать акции компании XYZ, и эти продавцы подали предложения о продаже своих акций по следующим ценам: 10,06 доллара, 10,09 доллара, 10,12 доллара и 10,13 доллара соответственно.

В этом сценарии лица, которые сделали ставки / предложения для компании XYZ по цене 10,06 доллара, будут выполнять свои заказы. Все оставшиеся заказы не будут немедленно выполнены, и текущая цена компании XYZ составит 10,06 доллара.

Казначейство США проводит аукционы на финансирование определенных государственных финансовых операций. Казначейский аукцион открыт для общественности и различных крупных инвестиционных организаций. Эти заявки подаются в электронном виде и делятся на конкурирующие и неконкурентные заявки в зависимости от физического или юридического лица, разместившего зарегистрированную заявку.

Неконкурентные заявки рассматриваются в первую очередь, потому что неконкурентные участники торгов гарантированно получат заранее определенное количество ценных бумаг от минимума до 5 миллионов долларов США. Чаще всего в них поступают индивидуальные инвесторы или представители малых предприятий.

При проведении конкурентных торгов после закрытия периода аукциона все поступающие заявки просматриваются для определения выигрышной цены. Ценные бумаги продаются конкурирующим участникам торгов на основе суммы, указанной в заявке. После того, как все ценные бумаги будут проданы, оставшиеся участники конкурса не получат никаких ценных бумаг.

1. Косвенный участник торгов
2. Участник прямого аукциона
3. Дополнительные советы по вопросам опций Series 7
4. Как государственные бюджетные решения влияют на государственный сектор
5. Участник торгов
6. Основы опционов: как выбрать правильную цену исполнения
7. Голландский аукцион
8. Как покупать опционы на индекс Доу-Джонса
9. Как найти коэффициенты P / E и PEG
10. Билл Аукцион

Правила проведения аукциона напечатаны в объемных документах (положениях, инструкциях, кодексах, законах). Зачастую чтобы их детально изучить, нужны не один час и предельное внимание. Расскажу об основных принципах проведения аукциона, по которым проходят практически все торги.

1. Итак, аукцион начинается с краткого объявления и описания аукционистом предмета аукциона, его начальной цены и условий продажи. На одном аукционе может реализовываться множество лотов из одной вещи или целой группы вещей, строений и т.д. Как правило, по начальной цене лот продавать нельзя. Первую цену аукционист называет с учетом шага аукциона. Сумма шага может быть фиксированной или определяться путем повышения цены на установленный процент от предыдущей цены лота — обычно не менее 5% и не более 15%.

2. Может так случиться, что после очередной названной аукционистом цены никто из участников не поднимет игровой номер. Тогда аукцион переходит во вторую фазу, где участники могут предлагать свою цену — обязательно выше предыдущей. Эта фаза позволяет участникам повышать цену, не привязываясь к шагу аукциона, который может быть довольно большим.

Вторую фазу торгов можно расценивать как развитие аукциона, его эволюцию. Ведь ранее в похожей ситуации аукционисту приходилось снимать лот, так как невозможно было определить победителя.

Как правило, аукционы проводятся в открытой форме. Зарегистрироваться может любое лицо: физическое, юридическое, резидент или нерезидент страны. Только перечень документов для регистрации будет разным. Для участия в аукционе нужно внести задаток на расчетный счет организатора торгов — как правило, 10% от начальной цены лота. Задаток — страховка продавца, поэтому в некоторых случаях он не возвращается, к примеру, если победитель аукциона не подписал протокол, не заключил договор купли-продажи. Всем лицам, не выигравшим аукцион, задаток возвращается в течение 5 рабочих дней.

Проведение аукциона детально регламентировано на законодательном уровне по отдельным категориям имущества, например, при продаже госсобственности, в процедурах исполнительного производства, банкротства и ликвидации. Если порядок проведения аукциона по некоторым категориям имущества не урегулирован особым законодательством, действуют общие нормы гражданского законодательства и положения Указа № 232 «О некоторых вопросах проведения аукционов (конкурсов)».

О проведении аукциона можно узнать из таких газет, как «Советская Белоруссия», «Рэспублiка», «Звязда», «Народная газета», «Белорусская нива», информационно-аналитического бюллетеня «Конкурсные торги в Беларуси и за рубежом».

Цена продажи имущества на аукционе может существенно превысить начальную цену или оказаться гораздо ниже. Все зависит от ценности лота, от формирования продавцом его начальной цены, маркетинговых инструментов для поиска покупателей, которые использовали организаторы торгов.

Не всегда имущество продается на первых назначенных торгах. Из нашей практики, три несостоявшихся аукциона — тревожный звонок для продавца. Надо снижать начальную цену лота, иначе продажа может затянуться на неопределенный срок. Поэтапное снижение цены заинтересует больше потенциальных покупателей, которые уже на аукционе сформируют итоговую рыночную стоимость.

Классический вариант снижения цены:

• После первого несостоявшегося аукциона — на 20%
• После второго несостоявшегося аукциона — до 50%
• После третьего несостоявшегося аукциона — до 80%.

На практике возможно иное, более плавное снижение цены. Все зависит от категории имущества, формы собственности и его текущего статуса (банкротство, ликвидация, исполнительное производство, реализация неиспользуемого имущества и т.д.).

Похожие записи:

• Как выписать детей из квартиры при продаже квартиры
• Отзыв акта выполненных работ судебная практика
• Со скольки лет продают алкоголь в Самаре 2021